Фирму која вреди само 9.22 милиона € Телеком Србија платио 190 милиона €

• Постављају  се следећа питања: да ли је ова куповина оправдана, да ли Коперникус ТВ вреди толико, за колико година уложена инвестиција ће се исплатити Телекому, колики су приходи, колика је годишња добит, покривеност тржишта? 
• Одговоре на ова питања даће нам анализа предатих годишњих извештаја продавца (Коперникус техноолоџи) и купца (Телеком) за 2017. годину

КОПЕРНИКУС ТЕХОНОЛОЏИ ДОО БИЛАНС УСПЕХА

Коперникус технолоџи доо у 2017.г. има 370 запослених радника и  200 хиљада корисника од којих је остварен приход од   2.1 млрд.дин, односно 17.78 мил.евра (средњи курс НБС на дан 31.12.2017. дин 118.3781). Приход у 2017.г. у односу на 2016.г. већи је за 5.03% (занемарљиво повећање). Просечан годишњи приход по једном потрошачу је 88.83 евра, на месечном нивоу 7.40 евра. Просечно остварен приход по једном ангажованом  раднику (370) износи 5.68 мил.дин, односно 48 хиљ.евра.  Остварена добит у прошлој години је 181.1 мил. дин, 1.53 милиона евра, што је за 52.5% мање  у односу на остварену добит у  2016.г.  (381.16 мил. дин).

БИЛАНС СТАЊА

Вредност активе и пасиве приказана у 2017.г. износи 4.74 млрд.динара, односно 40.05 милиона евра.  Активу чине стална средства 3.36 млрд.дин. и обртна 1.38 млр.дин.   О вредности фирме на тржишту много више говори стање у пасиви, а то је: приказани капитал (класа 3) износи 1.09 млрд.динара (9.22 мил.евра) и обавезе (класа 4) износе 3.65 млрд.дин. (дугорочне кредитне обавезе 2.16 млрд.дин, краткорочне  обавезе 1.49 млрд.дин.).

ТЕЛЕКОМ ДОО БИЛАНС УСПЕХА

Телеком  доо у 2017.г. има 7919 запослених радника, остварен приход је  85.85 млрд.дин, односно 725.24  мил.евра (средњи курс НБС на дан 31.12.2017. дин 118.3781). Приход у 2017.г. у односу на 2016.г. нижи је за 1.44%.  Просечно остварен приход по једном ангажованом  раднику (7919) износи 10.84 мил.дин, односно 91.6 хиљ.евра.  Остварена добит у прошлој години је 14,55 млрд.дин, односно 122.9  милиона евра, што је за 4.04% мање  у односу на остварену добит у  2016.г.  (15.16  млрд. дин).

БИЛАНС СТАЊА

Вредност активе И пасиве приказана у 2017.г. износи 193.46 млрд.динара, односно 1.63 млрд. евра.  Активу чине  стална средства 159.9  млрд.дин. и обртна 33.56 млр.дин.   Пасиву чине: капитал (класа 3) износи 135.97 млрд.динара (1.15 млрд. евра) И обавезе (класа 4) износе 57.49 млрд.дин. (дугорочне кредитне обавезе 20.22 млрд.дин. , краткорочне  обавезе 37.27 млрд.дин.).

Питања:

1.Зашто би ТЕЛЕКОМ платио 200 милиона евра за куповину фирме чија књиговодствена вредност капитала износи САМО 9.22 МИЛИОНА ЕВРА? На основу чега је ТЕЛЕКОМ проценио да се исплати платити фирму коју купујеш 21,7 ПУТА више од њене вредности?

2. Остварена добит Коперникус технолоџи-ја у 2017.г. (1.53 мил.евра) говори да Телекому треба 132 године рада да исплати уложена средства у куповину, под условом да се понове остварени резултати из 2017.г. Ако се забележи пад добити као у односу 2016/2017, када је добит преполовљена, биће потребно најмање 500 година (колико И робство под Турцима) да Телеком поврати уложена средства.  Ко је проценио да ће Телеком на тржишту опстати још 500 година?

3. Остварени резултати по запосленом раднику говоре да Телеком са просечним приходом од 10.84 мил.дин. по запосленом раднику купује „нерадничку“ фирму у којој је исти параметар чак за 48% неповољнији (приход по раднику у Коперникусу је 5.68 мил.дин.), што је доказ да „државна“ фирма и те како може имати боље остварене резултате од конкурентске фирме у приватном власништву. Ко је одлучио да се купи „нерадничка“ фирма?

4. Телеком куповином Коперникуса може увећати своје приходе на годишњем нивоу САМО 2.45%!!! Која је сврха инвестиције када се зна да обе фирме у будућности не могу издржати у борби са конкуренцијом (СББ, Теленор, ВИП), приходи ће им из године у годину значајно падати?

Још нека реч о Телекому.

Као што се види из приказаних података за 2017.г. фирма је остварила добит 14.5 млрд. дин. Значајан податак је да Телеком на дан 31.12.2017.г. на својим текућим рачунима има 5.08 млрд.дин, противвредност 42.9 милиона евра. Закључак: Телеком је изузетно добра и ликвидна фирма!

Логична питања су:

1. Зашто је дугорочна кредитна задуженост у 2017. г.у односу на 2016.г. повећана за 1.27 млр.дин., односно 10.7 милиона евра? Зашто ако на рачунима већ има 42.9 милиона евра „живог“ новца?
2. Зашто дуг према добављачима у земљи и иностранству износи 10.8 млрд.дин. (91.27 милиона евра) ако је Телеком ликвидан, зашто се не измирују обавезе?
3. Ко је одобрио, ПО ИМЕНУ И ПРЕЗИМЕНУ, куповину?

Из свега претходно изнетог врло одговорно се може закључити да су једино „лични“ интереси појединаца или групе били одлучујући фактор да Телеком доо купи Коперникус технолоџи. Уобичајен сценарио за продају фирме до сада је био:  фирму вредну милијарду евра продаш за 105 милиона евра, све фабрике вредне више десетина милијарди евра продаш за 2.6 млрд.евра (смањивање вредности). У претходно описаној трансакцији, како подаци говоре, фирма вредна пар милиона евра продаје се по двадесетоструко вишој цени…. до душе, није овај сценарио први пут виђен у Србији: сетите се само новогодишње јелке која је са пар хиљада евра нарасла до 83 хиљ.евра. Па и инвестициони тендери обавезно нарасту за пар десетина милиона евра, па чак и неку стотину милиона. И потпорни зидови се напрасно руше и поново праве…

Као што сам много пута написао поновићу и сада: ПБМ (политичко-бирократска мафија) душу нема, врло креативне начине налази да и даље бесомучно пљачка све грађане Србије.

Докле….

ПИШЕ: Драган Радовић

ИЗВОР: Центар академске речи